本報（chinatimes.net.cn）記者耿倩 胡金華 上海報道
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上市公司調研是私募機構們擴充知識儲備的一種重要方式。“為了對某一行業進行深入了解，私募機構往往會直接去對應的上市公司進行調研，這有利于私募機構后續對上市公司進行參考和投資。”暢力資產董事長兼投資總監寶曉輝接受《華夏時報》記者采訪時稱。
今年上半年，私募機構們調研忙。私募排排網統計數據顯示，上半年有超過3500家私募參與了上市公司調研，調研次數合計近5萬次。按照2023年上半年181天的時間計算，共計45家私募平均每天就有一次以上的調研行動，其中有21家是百億私募。值得注意的是，百億私募淡水泉上半年調研次數最高，高達579次，也就是說其研究團隊平均每天調研3次以上。
《華夏時報》記者梳理數據時發現，上半年調研個股次數多少同私募機構的收益并不呈正相關，最“勤奮”的私募業績不一定最好，而業績最好的百億私募調研個股數量并不一定最多。但普遍意義上來說，接受私募機構調研次數越多的上市公司，上半年股票越可能獲得漲幅。
“勞模”淡水泉平均每天調研超3次
私募機構調研上市公司不僅僅是為了擴充知識儲備，還為了防止踩雷。“不同于個人投資者，作為機構投資者，私募基金投資一家企業往往是長期的，而其資金量較大，為了避免可能出現的風險，私募基金在做投資前往往會對這些企業進行必要的調研，從而排除掉一些不必要的市場風險。另外，有些私募機構在銷售基金的過程中，為了給客戶展現自身的專業能力，往往會通過邀約大客戶一同調研的模式來進行專業能力的展示。當然，部分上市公司也有對應的銷售需求，這也是私募基金日常銷售工作的一部分。”寶曉輝分析。
鑒于此，私募機構們在上半年花費了大量時間跟精力進行調研。根據私募排排網統計，上半年有超過3500家私募參與了上市公司調研，調研次數合計近5萬次。而2023年上半年共有181天，共計45家私募上半年調研次數在182以上，也就是說這些私募機構平均每天就有一次以上的調研行動。
值得注意的是，在年內調研次數排名前二十的私募當中，有12家為百億私募。其中排名前三的淡水泉、高毅資產和趣時投資規模均超百億元人民幣，上半年調研總次數均超400，調研個股數分別為397、345和346次。私募排排網數據顯示，淡水泉上半年調研次數高達579次，按照上半年181天來計算，其研究團隊平均每天調研3次以上，是名副其實的“勞模”。
梳理百億私募們的調研記錄，上半年共有21家百億私募幾乎每天都對上市公司進行調研。除了排名前三的淡水泉、高毅資產和趣時投資，汐泰投資、和諧匯一資產上半年調研總次數也在400次以上，調研個股數分別為300次和287次。
圖為：2023年上半年每日均有調研的百億私募（私募排排網）
在這21家上半年調研次數居前的百億私募中，有15家近一個月有業績披露。《華夏時報》記者對比這15家百億私募業績時發現，上半年調研個股次數同私募機構收益并不呈正相關。位列百億私募調研個股數量榜單第15名、第21名、第11名的正圓投資、睿郡資產和聚鳴投資，上半年收益很高，分別為14.6%、6.88%和4.29%，占據了高頻調研百億私募收益排行榜前三。
圖為：2023上半年高頻調研百億私募收益（私募排排網）
這說明，最“勤奮”的私募業績不一定最好，而業績最好的百億私募調研個股數量并不一定最多。對此，排排網財富合伙人項目負責人孫恩祥對《華夏時報》記者分析，宏觀、中觀和微觀都會對私募業績造成影響，而私募機構調研更多圍繞中觀層面展開，得到的是中觀層面的超額收益。另外，就算私募機構選到好的投資標的，買點和賣點的把握也會對其收益造成影響。鑒于私募業績是由多方面因素共同造成，而調研只能解決其中某方面的因素，并不是投資的最終解，因此私募調研并不能跟投資業績直接畫等號。
AI、醫藥個股最受青睞
從私募機構們上半年調研個股分布來看，創業板、科創板的上市公司更受私募機構調研青睞，以大型企業為主的主板則略受冷落。私募排排網數據顯示，今年上半年上證主板的個股被調研了3889次，深證主板個股合計被調研11083次，創業板個股合計被調研11230次，科創板個股合計被調研12624次，北交所個股合計被調研312次。
對于以上現象，寶曉輝直言，私募機構不是不愛去大型上市公司調研，而是這些大型上市公司具有較好的信息披露機制，關于這些上市公司的詳細信息，已經不太需要基金機構專門派人現場調研。但對于創業板、科創板的上市公司來說，往往由于規模受限，導致眾多信息還不夠完善。在這種背景下，私募機構前往調研，一是為了對這些行業有更深入的了解，另外也希望通過調研得到更詳盡的一手信息，避免可能存在的風險。
從被調研次數來看，共有20家上市公司上半年被造訪次數最多。其中，工業母機概念龍頭埃斯頓備受機構關注，無論是在被調研次數上，還是調研機構數量上，都位列榜首。埃斯頓于上半年被調研超過100次，共接待了1058家機構。
圖為：2023上半年A股被調研次數前二十（私募排排網）
從行業分布來看，上半年被造訪次數最多的上市公司超過一半都與AI概念相關，其次是醫藥板塊。事實上，AI概念和醫藥相關個股最受私募機構歡迎跟市場表現有關。寶曉輝稱，“就目前來看，AI概念是絕對的熱點，這個板塊已經上漲很久了，任何一個負責任的私募機構都會出于對投資人負責的角度，對AI相關板塊有相對深入的研究和認識。而對醫藥板塊來講，伴隨著老齡化發展，高端醫保將會是資本市場的長期發展方向。相較其他板塊，醫藥板塊利潤率相對較好，因此私募機構才會在該板塊內投入更多精力。”
而本報記者發現，接受私募機構調研次數越多的上市公司，上半年股票漲幅可能越高。數據顯示，在上半年被私募調研次數最多的20家上市公司中，僅有6只上半年漲幅為負，其他個股上半年均取得正增長。其中，有兩只個股已錄得“翻倍”漲幅，分別是醫療保健設備山外山和應用軟件類科大訊飛，上半年漲幅分別為107.76%和107.01%。此外，以上被私募造訪次數最多的20只個股上半年平均漲幅達26%。
另外，根據數據統計，上半年有公開調研記錄的3777家上市公司中，有90家于半年內錄得100%以上的漲幅。其中，聯特科技上半年漲幅高達768.83%，劍橋科技上半年漲幅為459.52%，中際旭創、曙光數創和鴻博股份上半年上漲幅度均超400%。
“理論上來講，一方面，私募屬于專業的投資機構，具有較強的投研能力，能獲得越多私募認可的上市公司，往往表明其當下具有較高的投資價值。另一方面，私募作為A股市場重要的機構參與者，具有極強的定價能力，機構抱團利好上市公司股價上漲。”孫恩祥如是說。
責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳
